Jakarta, Semangatnews.com – Lembaga penyedia indeks global FTSE Russell masih memberikan waktu tambahan bagi pasar modal Indonesia untuk membuktikan efektivitas reformasi transparansi dan pengawasan saham. Meskipun mempertahankan Indonesia dalam kategori Secondary Emerging Market, sejumlah perubahan penting dalam indeks saham nasional belum akan diberlakukan hingga evaluasi Maret 2027.
Keputusan tersebut diumumkan dalam peninjauan indeks terbaru yang menjadi perhatian investor domestik maupun internasional. FTSE Russell menilai berbagai langkah pembenahan yang dilakukan otoritas pasar modal Indonesia menunjukkan perkembangan positif, tetapi efektivitasnya masih membutuhkan pengamatan lebih lanjut.
Salah satu perubahan yang ditangguhkan adalah penambahan saham baru ke dalam indeks global FTSE Russell. Kebijakan ini juga mencakup saham perusahaan yang baru melaksanakan penawaran umum perdana atau IPO sehingga emiten baru belum dapat langsung masuk dalam penambahan konstituen indeks selama masa penangguhan.
Selain itu, penyesuaian kenaikan free float atau jumlah saham yang tersedia untuk diperdagangkan secara publik juga belum dilanjutkan. FTSE Russell masih membutuhkan waktu untuk memastikan data kepemilikan saham yang disampaikan emiten benar-benar mencerminkan kondisi sebenarnya.
Penangguhan juga berlaku terhadap perubahan kelompok kapitalisasi pasar saham. Perpindahan kategori antara Large Cap, Mid Cap, Small Cap, dan Micro Cap belum akan dilakukan secara menyeluruh hingga evaluasi berikutnya. Hal ini membuat sejumlah emiten harus menunggu keputusan lebih lanjut mengenai posisi mereka dalam indeks global.
Meski demikian, bukan berarti seluruh penyesuaian indeks dihentikan. FTSE Russell tetap melaksanakan pembaruan klasifikasi industri, penyesuaian jumlah saham secara kuartalan, serta penghapusan saham yang tidak lagi memenuhi persyaratan kelayakan indeks.
Penghapusan juga dapat dilakukan terhadap saham yang mengalami suspensi berkepanjangan, tidak memenuhi ketentuan likuiditas, atau mengalami penurunan kapitalisasi pasar di bawah batas yang ditetapkan. Kebijakan tersebut merupakan bagian dari upaya menjaga kualitas saham yang menjadi konstituen indeks internasional.
Perhatian lainnya tertuju pada persoalan konsentrasi kepemilikan saham yang tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC). FTSE Russell menilai struktur kepemilikan yang terlalu terkonsentrasi dapat membatasi ketersediaan saham untuk diperdagangkan secara bebas sehingga berpotensi mengurangi likuiditas pasar.
Saham yang terkena peringatan konsentrasi kepemilikan tinggi dari otoritas pengawas dapat dikeluarkan dari indeks dalam evaluasi berikutnya sesuai ketentuan FTSE Russell. Dalam peninjauan Desember 2026, sejumlah saham Indonesia yang terdampak kebijakan tersebut dijadwalkan mengalami penghapusan dari indeks global.
Di sisi lain, FTSE Russell menegaskan bahwa Indonesia tetap berada dalam kategori Secondary Emerging Market dan tidak dimasukkan ke dalam Watch List. Artinya, penangguhan sejumlah perubahan indeks tidak sama dengan penurunan klasifikasi pasar modal Indonesia. Lembaga tersebut hanya membutuhkan periode pengamatan tambahan untuk menilai hasil reformasi yang sedang berlangsung.
Selanjutnya, perkembangan pasar modal Indonesia akan kembali dievaluasi menjelang peninjauan indeks Maret 2027. Hasil evaluasi tersebut akan menjadi salah satu penentu apakah perubahan indeks secara penuh dapat kembali diterapkan. Pemerintah, regulator, dan pelaku pasar diharapkan terus memperkuat keterbukaan informasi serta pengawasan agar pasar saham Indonesia semakin kompetitif di tingkat internasional.(*)
