Jakarta, Semangatnews.com – Prospek harga emas dunia menghadapi tantangan baru setelah Goldman Sachs menurunkan perkiraan harga logam mulia untuk dua tahun mendatang. Revisi tersebut mencerminkan meningkatnya kekhawatiran pasar terhadap kebijakan moneter Amerika Serikat yang berpotensi lebih ketat dari perkiraan sebelumnya.
Goldman Sachs memangkas target harga emas pada akhir 2026 menjadi 4.150 dollar AS per troy ounce dari sebelumnya 4.650 dollar AS. Sementara itu, proyeksi untuk akhir 2027 turut diturunkan menjadi 4.800 dollar AS per troy ounce, dibandingkan perkiraan sebelumnya sebesar 5.400 dollar AS.
Perubahan proyeksi tersebut berkaitan dengan pergeseran ekspektasi terhadap kebijakan Federal Reserve. Bank sentral Amerika Serikat diperkirakan masih mempertimbangkan kenaikan suku bunga untuk mengendalikan tekanan inflasi yang belum sepenuhnya mereda.
Kondisi tersebut menjadi tantangan bagi pasar emas karena kenaikan suku bunga biasanya meningkatkan daya tarik dolar AS dan instrumen investasi berbunga. Sebaliknya, emas yang tidak menghasilkan pendapatan rutin dapat kehilangan sebagian daya tariknya ketika imbal hasil aset keuangan lainnya meningkat.
Goldman Sachs menilai situasi pasar saat ini memiliki kemiripan dengan kondisi pada 2022. Pada periode tersebut, pembelian emas oleh bank sentral tetap memberikan dukungan terhadap harga, tetapi tingginya suku bunga membatasi pertumbuhan permintaan dari investor swasta.
Selain faktor suku bunga, ketidakpastian harga energi juga menjadi perhatian pelaku pasar. Kenaikan harga minyak berpotensi mempertahankan tekanan inflasi sehingga memberikan alasan tambahan bagi The Fed untuk mempertahankan kebijakan moneter ketat.
Meski demikian, permintaan emas dari bank sentral diperkirakan masih menjadi penopang utama dalam jangka panjang. Goldman Sachs memperkirakan pembelian bank sentral mencapai sekitar 60 ton setiap bulan sepanjang 2026 dan 2027, jauh melampaui rata-rata 17 ton per bulan sebelum 2022.
China dan sejumlah negara berkembang dinilai masih memiliki ruang untuk meningkatkan kepemilikan emas sebagai bagian dari diversifikasi cadangan devisa. Sementara itu, bank sentral negara maju cenderung tidak terlalu aktif menambah cadangan karena sebagian telah memiliki persediaan emas dalam jumlah besar.
Goldman juga memperkirakan kebijakan penurunan suku bunga oleh The Fed pada paruh kedua 2027 dapat menjadi katalis positif bagi pasar emas. Jika pelonggaran moneter mulai berlangsung, investor swasta berpotensi kembali meningkatkan kepemilikan logam mulia sebagai instrumen perlindungan terhadap risiko ekonomi.
Namun, Goldman tetap mengingatkan adanya risiko apabila The Fed kembali menaikkan suku bunga pada Maret 2027, menunda pemangkasan bunga, atau menetapkan tingkat suku bunga akhir yang lebih tinggi. Dalam skenario tersebut, harga emas diperkirakan hanya mencapai sekitar 4.660 dollar AS per troy ounce pada akhir 2027, lebih rendah dibandingkan proyeksi dasar bank tersebut.
Di tengah berbagai ketidakpastian, Goldman Sachs masih memandang emas sebagai aset yang memiliki prospek jangka panjang berkat permintaan bank sentral dan kebutuhan diversifikasi cadangan. Meski demikian, pergerakan harga dalam beberapa bulan mendatang diperkirakan tetap dipengaruhi perkembangan kebijakan The Fed, inflasi global, nilai tukar dolar AS, serta kondisi geopolitik.(*)
